债市要闻
【财政部拟于6月3日续发行850亿元30年期特别国债“2600002”】
财政部拟第三次续发行2026年超长期特别国债（二期）。本次续发行国债为30年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额850亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.20%。招标时间为2026年6月3日上午10:35至11:35。
【“不靠贷款活已经是趋势了”，新增贷款罕见转负后，中小银行加速转型谋求破局】
央行4月数据显示，今年前四个月我国人民币贷款累计增加8.59万亿元，4月新增人民币贷款录得-100亿元，环比少增3.0万亿元，同比少增2900亿元。
多位受访银行业内人士表示，对于银行体系而言，出现罕见的月度信贷负增长，既在意料之外，也在情理之中。这一数据反映银行业信贷收缩、资产结构调整的长期趋势。
某股份行金融市场部门资深人士表示，近两年该行一直在压降高风险资产，置换高利率负债，以贷吸存的比例也下降很多。趋势上信贷是逐步萎缩，总行这两年已经增加非信贷资产的激励力度。
财联社记者从业内人士了解到，4月信贷新增转负是一个阶段性信号，背后是信贷市场需求走弱，银行业传统靠规模的经营模式承压的具体表现，不少银行围绕资产、负债、收入结构进行调整，以应对信贷规模持续萎缩的局面。“不靠贷款活已经是趋势了”，一位江浙地区中小银行高管人士甚至对财联社记者如是表示。
【再创历史新高，公募总规模首破39万亿，承接存款搬家，货基债基增势迅猛】
随着市场回暖，公募基金行业也迎来好消息。
中基协最新数据显示，截至2026年4月底，我国公募基金总规模已达39.36万亿元，首次突破39万亿大关，较3月末的37.53万亿元大增1.82万亿元，再创历史新高。近一年来公募基金总规模已11次创新高。今年3月公募总规模虽短暂下降，但4月就紧接着实现亮眼反弹，体现出我国公募基金行业的发展韧性。
分类型来看，4月货币基金规模增至16.23万亿元，单月大增6415.29亿元。尽管货基收益震荡下行，但其低风险、高流动性的现金管理价值突出。此外债基规模在4月底升至11.40万亿元，环比增长5127.54亿元，存款搬家背景下，固收+产品凭借稳健收益优势持续吸金，成为债基增长的重要动力。
此外，受益于A股反弹，股票型基金规模在4月底增至5.28万亿元，环比增长1649.29亿元；混合型基金依托固收+热度与行情红利，规模也实现单月大增3923.16亿元。此外，FOF基金规模也稳步上行，环比增长182.74亿元；海外主要市场反弹也带动QDII规模增长836.57亿元。
【挂钩黄金理财产品表现分化，3月以来黄金ETF普遍回撤超14%】
2026年以来，黄金的价格走出了急涨急跌的极端行情，在1月底达到5595.44美元/盎司的历史顶点后，迎来快速回落和区间震荡行情。
据Choice数据显示，截至发稿时，现货黄金报4489.28美元/盎司，较年初上涨4.17%。
在挂钩黄金的理财产品方面，今年以来年化收益率超过3%的理财产品共有4只，光大理财的“阳光青睿跃乐享50期”表现最为亮眼，今年以来年化收益率为3.36%。但同样也有3只今年2月后发行的理财产品收益率不足1%。全市场黄金ETF自3月以来大幅回撤超14%，较年初涨幅仅剩0.4%—0.7%。
【加权票面成本2.29%，全国首单纯数据资产ABS正式落地，金融街证券再交创新成绩单】
近日，全国首个单纯数据资产证券化项目正式落地。“中信建投—金融街证券—青岛数据—青岛融担数据资产1期资产支持专项计划”在深圳证券交易所成功发行。
这笔ABS项目在2026年显得格外重要。今年被明确为“数据要素价值释放年”。从政策层面看，国家正大力推进数字中国建设和数据要素市场化配置改革。从市场来看，盘活存量资产已成为“十五五”时期的重要战略方向，ABS作为核心工具的重要性日益凸显。
项目首期发行规模5.32亿元，综合票面成本2.29%。该项目不仅刷新全国同类产品发行规模纪录，同时创下加权票面成本新低。更核心的突破在于，它首次实现纯数据资产以独立质押物身份参与证券化融资，改变了此前数据资产仅作为附属增信工具的行业现状。
【城投“退平台”再探析转型的外力与内生模式摸索】
距离2027年6月30日城投平台彻底剥离政府融资职能的最终时限仅剩13个月，一场关乎地方融资体系重构的深刻变革正在加速推进。
近期，部分业内人士称债券市场关于区县级产业主体发行审核收紧，但财联社从多方业内人士处获悉，此说法并不属实。
"现在申报产业债，已经不是简单满足监管指标就能过会的时代了。"上海某券商固收人士对财联社表示，"相关部门审核的重心已经转向了对经营实质和现金流的穿透式核查。"
财联社梳理关注到，从近期国办发13号文（《国务院办公厅关于深化投资审批制度改革的意见》）严控政府投资项目变相举债，到自然资源部38号文（《自然资源部关于统筹管控新增建设用地的通知》）终结土地财政扩张模式，再到媒体报道的产业债审核标准从"335"（即城投业务资产占比不超过30%、城投业务收入占比不超过30%、利润对财政的依赖度不超过50%）向"224"（即城投业务资产占比不超过20%、城投业务收入占比不超过20%、利润对财政的依赖度不超过40%）实质性收紧，相关部门正以"组合拳"方式推动城投转型从"纸面优化"走向"实质经营"。
业内普遍认为，过去依靠资产腾挪、报表修饰实现"换牌上市"的路径已基本堵死，城投行业正迎来真正的"大分化时代"。
【工行、交行合计发债1000亿元国有大行资本补充再提速】
工商银行与交通银行均发布公告称，经相关监管机构批准，在全国银行间债券市场完成债券发行。两家大行此次发行债券合计规模达到1000亿元，分析认为，这不仅能降低其融资成本，还能增强风险抵御能力。继4月份密集发行后，近期国有大行再度启动二级资本债券、永续债发行工作，持续补充资本实力。
【4月房地产债券融资同比增长28.8% 多地楼市新政落地促进市场回暖】
据上证报，自今年3月以来，以一线城市为引领，重点城市楼市活跃度明显抬升。尤其在中央明确定调“努力稳定房地产市场”后，全国多地出台楼市新政，房地产市场暖意愈发明显。5月26日，广州市举行《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的实施意见》系列配套文件新闻发布会，明确提出通过发放专项补贴及市场化收购二手住宅的方式，支持居民“卖旧买新”，畅通一二手房置换链条。
中指研究院最新发布的报告显示，2026年4月房地产行业债券融资总额为614.8亿元，同比增长28.8%，环比增长18.5%。从融资结构来看：房地产行业信用债融资374.8亿元，同比增长2.6%，环比减少9.1%，占比61%；海外债券融资34.3亿元，占比5.6%；ABS融资205.7亿元，同比增长83.9%，环比增长93.1%，占比33.5%。信用债、ABS仍为主力。
【又一座一线城市放大招，国企出手收购“老破小”】
一线城市住房以旧换新正在加速落地。日前，在广州举行的《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的实施意见》系列配套文件新闻发布会上，市属国企广州安居集团宣布，将收购位于广州环城高速以内的二手住宅，楼龄不限。这是继上海之后，又一座宣布收购二手房用于以旧换新的一线城市。从政策出台到国企落地，广州用时不到1个月。4月30日，“穗八条”出台，明确鼓励国企以市场化方式收购二手房，并配套2亿元专项补贴，支持居民“卖旧买新”。随后，南沙、花都等区属国企相继启动收购试点。
【人民币兑美元汇率升破6.78 美元指数缺乏上行动能未来人民币走势预计稳中偏强】
5月最后一周人民币汇率持续走强。今日，人民币兑美元汇率，在岸和离岸市场同时升破6.78关口。同日，人民币兑美元即期汇率盘中最高升至6.7790，为2023年2月10日以来首次升破6.78关口。
多位专家对财联社记者表示，近期人民币升值背后有多重原因，包括中国对美贸易顺差较高、中东局势演变等因素。“一方面，当前美元指数整体的波动相对有限，暂未出现持续性高于100的情况，人民币面临的外部贬值压力偏弱。另一方面，国内经济基本面稳定，尤其是出口表现强劲。”
“自去年以来，尤其是今年年初至今，中国对美贸易顺差持续处于较高水平，对人民币汇率形成有力支撑。”专家认为，未来中美贸易顺差有望维持较强态势。
【上海：落实国家不动产投资信托基金（REITs）扩容政策，加大REITs在城市更新应用力度】
上海市人民政府发布《关于推进服务业扩能提质的实施意见》，提出落实国家REITs扩容政策，加大REITs在城市更新应用力度。创新供应链金融、融资租赁等融资模式，支持通过城市更新、盘活存量用地等方式发展服务业。
【广西首单公募不动产投资信托基金正式上市，区域基础设施资产证券化实现零的突破】
据广西日报官微，5月26日上午9时30分，上海证券交易所锣声敲响，易方达广西北投高速公路封闭式基础设施证券投资基金正式上市，发售价格为8.250元/份。这是广西发行的首单公募不动产投资信托基金（REITs），也标志着我区基础设施资产证券化实现“从0到1”的突破。这场盘活存量资产、扩大有效投资的突围，为广西国有企业开辟了新的权益融资渠道。
【香港金管局：就内地投资者投资账户新增三项监管措施开户核查倒查至2023年1月】
香港金管局就内地投资者投资账户新增三项监管措施。其中要求，关闭使用可疑或伪造文件开立的投资账户，并倒查至2023年1月；关闭零结余不动投资账户；新开立投资账户需签署资金合法来源声明。新增监管措施只适用投资账户，适用对象是个人客户，并不适用于公司客户与机构客户。
【美债遭遇“百年最惨熊市”，“末日博士”彼得·希夫：真正的危机才刚开始】
美国国债正经历有史以来最漫长的熊市，而知名悲观派经济学家Peter Schiff警告，这场危机的烈度与影响范围远超2008年金融危机，主权债务的系统性重构正在威胁美元的储备货币地位。据市场数据，美国国债总回报指数已连续69个月处于回撤状态，创逾百年数据以来最长纪录，追踪20年期以上美债的ETF产品TLT自2020年4月高点已累计下跌逾40%。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，5月27日以固定利率、数量招标方式开展了1776亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1776亿元，中标量1776亿元。当日500亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1276亿元。
信用债事件
■泛海控股：两笔美元债未能于5月23日前兑付，涉及本金1.46045亿美元、2.102亿美元；
■世茂建设：新增单笔逾期超1000万元有息债务约6.2亿元；
■富力地产：“H16富力5”等5只公司债自5月28日开市起停牌；
■合景泰富拟1.6亿元出售广州大型综合项目合资权益；
■浙江稠州银行：拟全额赎回“21稠州银行永续债02”；
■豫园股份：拟发行不超12亿元公司债及注册发行不超60亿元银行间市场债务融资工具；
■厦门信达：当年累计新增借款34.73亿元，占2025年净资产比例约103.51%；
■延旅集团：原独资股东延安城投持股拟降至47.96%，财金集团、鼎助投资、资本运营三家公司成为新股东；
■闻泰科技：本公司及“闻泰转债”信用等级被下调至“BBB+”，调整后不可作为债券质押式回购交易的质押券；
■新世界发展：递延支付4只永续证券分配款项；
■时代控股集团：两子公司新增未按期偿付项目借款利息合计4690.49万元；
■融创地产：涉及工行杭州分行15.47亿元金融借款合同纠纷诉讼。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.37BP报1.3152%，7天期下行1.02BP报1.365%，14天期上行0.02BP报1.3853%，1月期报1.3%。
Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.8BP报1.319%；7天期下行2.4BP报1.377%；14天期下行0.5BP报1.402%；1个月期下行0.1BP报1.391%。
银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌1.0个基点报1.36%；FR007跌1.0个基点报1.38%；FR014跌2.0个基点报1.38%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001持平报1.32%；FDR007跌0.88个基点报1.3639%；FDR014跌1.4个基点报1.38%。
【利率债|中长端利率表现强势 10年国债收益率下行近1.5BP】
周三，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.07%报113.630元，10年期主力合约涨0.12%报109.005元，5年期主力合约涨0.07%报106.300元，2年期主力合约涨0.02%报102.632元。
银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券260005收益率下行1.45bp报1.7275%，30年期国债活跃券2600002收益率下行0.45bp报2.2215%，10年期国开活跃券250220收益率下行1.92bp报1.7858%。
业内人士指出，央行引导隔夜利率回归贴近1.4%的7天期OMO政策利率区间，1.3%-1.35%为隔夜资金利率合意运行区间，可有效约束资金空转、稳定非银融资成本。6月市场资金净回笼规模大概率低于5月，央行仍将以边走边看模式调控流动性。短端利率回调即是买入机会；30年期国债收益率在2.3%及以上具备配置价值，2.3%及以下适合波段快进快出交易。
【信用债|收益率普遍下行，期限利差和信用利差多数走阔，全天总成交金额1271亿元】
周三，信用债收益率普遍下行，期限利差和信用利差多数走阔，全天总成交金额1271亿元；“23万科MTN002”、“18阳煤MTN003”、“24云能投MTN007”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.19个基点报1.4668%；3年期收益率下行0.66个基点报1.6491%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.21个基点报1.4677%；3年期收益率下行1.01个基点报1.6646%。
涨幅超2%的信用债共1只，其中“23越秀资本MTN004B”、“24川能投MTN004A”、“25澳柯玛集MTN001”涨幅居前，分别涨2.93%、1.98%、1.94%，分别成交2069.33万元、10608.47万元、6084.63万元。
无跌幅超2%的信用债，“25怀化经开PPN001”、“25中交02”、“26金玉01”跌幅居前，分别跌1.2%、1.11%、1.1%，分别成交2043.64万元、2006.43万元、3929.8万元。
高收益债：共99只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23万科MTN002”、“18阳煤MTN003”、“24云能投MTN007”收益率居前，分别为239.25%、8.92%、7.02%，分别成交678.47万元、22204.4万元、1021.71万元。
【欧债市场|欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌1.7个基点报4.857%】
周三，欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌1.7个基点报4.857%，法国10年期国债收益率涨0.6个基点报3.595%，德国10年期国债收益率涨0.8个基点报2.985%，意大利10年期国债收益率涨0.4个基点报3.702%，西班牙10年期国债收益率涨0.8个基点报3.404%。
【美债市场|美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.32个基点报4.033%】
周三，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.32个基点报4.033%，3年期美债收益率涨0.30个基点报4.084%，5年期美债收益率涨0.73个基点报4.177%，10年期美债收益率跌0.19个基点报4.483%，30年期美债收益率跌0.82个基点报5.012%。
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