（来源：渐近投研）
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节前美联储举行了4月议息会议，并公布了最新的利率决定。今天我们来看一下这次美联储议息会议有什么值得注意的地方。
4月美联储议息会议并未降息，将联邦基金目标利率区间维持在3.5%-3.75%，符合市场预期，目前市场对下一次降息的时间预期已经推迟到2027年12月。
在4月的议息会议声明中，美联储表达了三大重要信息：
首先，美联储认为通胀风险在上升。在之前的会议声明中美联储形容通胀的词是“略高”，但在本月将这一表述改为“高位”，并将原因归结于原油价格的走高，认为中东局势的发展为经济前景带来高度不确定性。
其次，除了米兰仍然支持降息外，额外有3名委员在支持维持利率不变的同时，反对在声明中纳入宽松倾向的表述，这也是美联储最近二十年来最大的分歧。
最后，美联储仍遵循前几次会议的声明，将会根据后续的数据和展望来决定对于未来利率政策的调整，美联储重申了实现充分就业和2%通胀目标的双重目标。这一决策的思路也就是我们此前提到凯文沃什所坚决反对的，他更加支持提前行动以增强美联储的主动性，而非跟着数据逐月与市场进行沟通和改变货币政策。
总体来看美联储议息会议声明，最重要信息的是：“美联储对于宽松的分歧越来越明显。”
4月议息会议并未公布经济预测摘要和点阵图，因此我们暂时只能参考3月发布的数据：美联储预期2026年还会降息一次，和12月时一致。美联储对经济态度和12月相比差异明显：将经济增长预期由2.3%上调至2.4%，将通胀预期由2.4%上调至2.7%，失业率维持不变。
在随后的发布会上，美联储主席鲍威尔表示，尽管就业增长低迷，但是失业率的变化不大。受原油价格上涨影响，通胀有所上升并且处于高位。从经济整体来看，消费者支出具有韧性，固定投资保持扩张，房地产市场相对较弱。
对于美联储和市场最关心的通胀和就业而言，当下新增就业低迷，主要是由于劳动力增长放缓和劳动力需求放缓同步发生。短期维度通胀的上涨主要是受原油价格上涨影响。长期维度则有很高的不确定性，一方面美伊冲突本身的进程尚不清楚，另一方面对经济潜在影响的范围和持续时间也不明确。
美联储始终认为当下的利率区间处于轻微限制性的层面，这对于当下稳定的就业和走高的通胀而言是非常适当的，在关税影响展现以及美伊冲突结束以前，美联储仍然需要等待最终的结果，才能做进一步的政策调整。
由于本次发布会是鲍威尔作为美联储主席的最后一次发布会，因此鲍威尔在发布会上，用了很大的篇幅去强调自己卸任后仍会留任美联储理事的决定。
总体来看，无论是会议的声明还是会议的发布会，我们都能明确感知到美联储的态度越来越“不鸽”。关税叠加美伊冲突导致的通胀开始影响市场对于通胀的预期，虽然美联储仍然坚持静待后续事态发展再采取决策，但我们可以明显看到看重通胀的委员越来越多。即便主张降息的凯文沃什上台，美联储也很难摆脱关税和高油价对通胀的影响而决定进一步降息。……
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